記憶體價格事件觸發金融危機？錢的流動背後邏輯與Apple 終端產品系列正式面臨加價、全球市場記憶體價格向來是景氣榮枯的「礦坑金絲雀」，同時要面對下沉市場。不得忽視一場金融危機的風險存在。

雖然記憶體價格並非集終於消費者終端市場，AI 泡沫的邏輯亦不時有人提出，而自己純粹思考同埋觀察經過終端市場以2022年左右其中手機出貨量係首次未見增長開始加上 Apple 今次加價事件以，思考面對種種不確定性會否帶來金融危機？

回顧2008年金融海嘯前夕，DRAM合約價在2007年已暴跌逾60%。2022下半年至2023上半年，受高通膨與急速升息衝擊，通用型DRAM合約價累計跌幅同樣超過50% 參考集邦科技部分數據，期間美國矽谷銀行等區域銀行危機接連浮現。隨後生成式AI需求爆發，HBM正是供不應求，帶動記憶體價格自2023年Q3回升至2024年升幅膨脹。

然而終端消費動能疲弱，2025年Q1通用型DRAM合約價再度季減8%至13% ，參考 TrendForce 統計。集邦科技預估2025全年DRAM合約價跌近20%，如果下跌勢延續至2026上半年，如不幸以最差情況估計累計跌足40%，表面數字貼近2007年暴跌軌跡。雖然佢未必係一場涉及其他產業嘅金融危機，但對照歷史過去黎講，記憶體價格連續重挫往往比經濟衰退提前2至3季出現。

而要正視同埋要警惕的是，國際金融協會 IIF 2025年數據顯示，全球企業債務佔GDP比重攀至新高，信用利差擴大。而當記憶體價格急跌反映終端需求凍結，若再一旦引發科技行業大規模槓桿與連鎖違約，在債務高懸的環境下，亦有可能出現結構問題，系統性金融風暴並非遠慮。希望關注風險而不希望風險出現。

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文章來源：Frank（周展鋒先生）藝星集團首席創意咨詢師 兼 Mr Fung Production originator、2C Market Communication 終端產品分析師。

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